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在煤炭行业持续萎缩背景下，煤炭龙头企业也开始加快转型步伐。日前，神华发布半年报显示，上半年销售、利润均出现大幅下滑，而煤炭业务持续萎缩，发电收益占比首次超过煤炭。面对行业寒冬，虽然神华已经提出以煤炭清洁化为核心的“建设世界一流的清洁能源供应商”转型战略，但却面临着清洁煤炭前景不被看好、又不可能全面转向新能源的两难处境。

   煤炭业务“失宠”

 

   作为我国大的煤炭企业，上半年神华营业收入878亿元，同比下降32.1%；净利润为117亿元，同比下降45.6%。煤炭、发电、运输、煤化工经营收益占比分别为28%、44%、26%和2%，发电收益超过煤炭。虽然神华是煤炭龙头企业，但近年来煤炭收益占比一直在持续降低，2013年四大板块收益占比还停留在51%、26%、21%和2%，而2014年已经变为39%、32%、27%和2%。

   早在今年初，2015年中国神华的煤炭产销量经营目标分别为2.736亿吨和4.0425亿吨，同比2014年全年分别减产3300万吨、减销4685万吨。

   而在神华的资本开支计划中，煤炭业务也已然失宠。数据显示，在中国神华2015年369亿元资本开支计划中，煤炭业务只分到48.3亿元，仅占13.1%，而发电业务投资达到147.7亿元，占比40%，运输业务投资154.5亿元，投资占比高，达到41.9%。

卓创煤炭分析师刘杰接受北京商报记者采访时表示，神华煤炭收益、收益占比下降也在意料之中，目前我国煤炭价格处于低位，市场需求不足，处于量价齐跌的局面，这种背景下煤炭的营收、利润肯定会出现大幅下滑。

   “近年来神华持续加大了对电力领域的投资，目前神华旗下国华电力已经是行业里面名列前茅的发电企业。而煤炭价格下降，导致电力成本降低，发电收益出现大增。也正是电力业务弥补了煤炭的收益下滑，才使上半年神华整体业绩还可以接受。”中央财经大学中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷说。

 

   据了解，截至2015年上半年末，中国神华总装机容量达到4.6428万兆瓦，其中燃煤机组总装机容量为45507兆瓦。今年上半年，中国神华实现发电量1004.2亿千瓦时，总售电量936.2亿千瓦时；同期，大唐发电实现发电量870.03亿千瓦时。虽然大唐发电是五大发电集团之一大唐集团的旗舰上市公司，是国内大的独立发电公司之一，主营火力发电，但在发电量上已无法比肩中国神华。

   对于神华上半年发电盈利超煤炭，神华副董事长凌文指出，公司会继续向下游发展，加大发展清洁发电业务，以扩展煤市场。

 今年8月中旬，有消息称神华将继续加大煤化板块的投资，预计到2017年，煤化工板块累计完成投资1040亿元，年消耗煤炭约3500万吨，年营业收入将突破430亿元。

   “神华还大力发展风电、太阳能发电等新能源和可再生能源。”张玉卓称，下一步神华还将积极参股核电，以此融合推动企业清洁发展、绿色发展。

   转型之路面临两难

 

   虽然在行业不景气的背景下，神华围绕转型动作不断，但是业内并不看好其未来前景。厦门大学能源经济研究中心主任林伯强[微博]指出，神华把自己定位成清洁能源供应商是有问题的，神华的清洁能源并不是光伏、风电等没有环境污染的能源，而是将煤炭清洁化。煤炭作为一个传统能源，本身是不清洁的，虽然清洁化是煤炭未来的发展趋势，短期内很难有大的扭转。

   刘杰也认为，神华目前强调的绿色开采、超低排放发电机组、煤化工这些清洁煤炭措施都需要巨额的资金投入，虽然后产出的煤炭很清洁，但是在整个市场供大于求的背景下，价格还是主要的决定因素。清洁煤炭短期内不仅仅不会给神华带来业绩的提升，还有可能进一步增加投资成本、影响企业现金流。

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